太极集团：上半年营收下降10.13% 销售费用同比增长19.56%

　　8月25日晚，太极集团公布2026年半年度报告。今年上半年，公司实现营业收入50.85亿元，同比下降10.13%;归属于上市公司股东的净利润8785.73万元，同比下降36.70%;扣非净利润4017.66万元，同比下降66.45%;经营活动产生的现金流量净额为负2.22亿元，上年同期为净流入1.15亿元。

　　今年上半年，太极集团医药工业实现主营业务收入25.85亿元，同比下降9.04%，医药商业实现收入30.70亿元，同比下降8.96%，中药材资源板块则实现收入5.53亿元，同比增长12.19%。

公司披露，医药工业收入下降主要受到集采政策影响，部分抗感染药物销量下降，同时止咳类产品市场整体销量走弱也影响了呼吸系统用药。由此看，公司收入下降并非单一产品波动，而是工业和商业两个主要板块同时承压，中药材业务的增长尚不足以填补缺口。

　　在收入减少的同时，公司今年上半年营业成本同比下降15.42%，降幅快于营收，整体毛利率由上年同期的27.70%提高至31.96%，产品盈利空间实际上有所改善;但销售费用却由7.92亿元增加至9.47亿元，同比增长19.56%，多支出约1.55亿元。其中，广告宣传及促销费由1.71亿元增至2.56亿元，市场维护开拓费由1.24亿元增至1.95亿元。毛利率提升没有转化为利润增长，很大一部分原因就在于新增毛利被快速增加的市场投入消耗，最终导致净利润降幅达到36.70%、扣非净利润降幅进一步扩大至66.45%。

　　尽管如此，增加市场投入已经在部分核心品种和渠道上体现出效果。

　　今年上半年，公司OTC渠道营业收入同比增长2.68%，藿香正气口服液、通天口服液、散列通、鼻窦炎口服液销售分别增长31%、20%、38%和14%;同期新开发三级医院2238家、二级医院2963家，一级及未定级医院超过7.3万家，基层诊所覆盖超过6.1万家。问题在于，这些局部增长尚未扭转工业和商业两大板块收入下滑的局面，意味着当前营销投入的回报仍主要集中在部分重点产品，尚未扩散到整体业务。

　　今年上半年，公司研发费用由上年同期1.37亿元降至1.01亿元，同比下降26.59%，与销售费用明显增加形成另一处结构变化。同期双苓止泻颗粒等新品研发取得阶段性进展，但从经营结果看，太极集团当前更迫切的问题仍是提高新增市场投入的转化效率：如果核心OTC产品和新增医疗终端能够继续放量，销售费用增加才可能逐步转化为收入增长;如果主营收入继续收缩，高销售投入反而会进一步压缩利润空间。（来源：太极集团半年报）